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电子元器件行业:关注3D打印板块机会

发布时间:2015-02-09    研究机构:齐鲁证券

投资要点

每周观点:本周电子指数下跌2.85%,同期沪深300指数下跌3.55%,创业板指涨幅达3.00%,中小板综下跌0.48%。本周热点较为分散,3D 打印龙头金运激光周涨幅24.2%,领先板块。此外,LED 板块中飞乐影响、士兰微、长方照明等也有较好涨幅。随着一线白马成长股估值修复步入尾声,市场也在寻找新的主题和方向。我们建议大家重点关注3D 打印板块的投资机会,《国家增材制造发展推进计划》已经基本制定完成,智能制造已经成为工信部推进两化融合的主攻方向,目前有关部委已经起草加快推进智能制造的相关建议,增材制造规模化应用即将迈出实质性步伐。另外,2015年第一个月的这波白马复苏行情,这是一种信号,表明今年的行情和市场风格将与去年有所区别,估值已进入长期投资合理区间的白马股及外延能在业绩上得到验证的成长股才能受到认可,光讲空间和盈利模式而无法落地的公司将被市场淘汰,我们坚定看好海康威视、三安光电、大华股份、欧菲光、立讯精密等白马股的二次腾飞。

本周行情回顾:本周电子指数下跌2.85%,同期沪深300指数下跌3.55%,创业板指涨幅达3.00%,中小板综下跌0.48%。本周热点较为分散,3D 打印龙头金运激光周涨幅24.2%,领先板块。此外,LED板块中飞乐影响、士兰微、长方照明等也有较好涨幅。

推荐组合:兴森科技、三安光电、金运激光、硕贝德、大族激光、欣旺达、大华股份、聚飞光电、立讯精密、长电科技、北京君正、生益科技、同方国芯、上海新阳、京山轻机(000821)、华天科技、晶方科技、瑞丰光电、阳光照明、光韵达、长盈精密、劲胜精密。重点推荐公司跟踪:(1)硕贝德:子公司科阳光电无论是量产进度还是技术水平都超预期,尤其在TSV 领域,科阳及凯尔经过多年积累,已完全具备了产业链一体化的能力,成本优势会非常突出,硕贝德今年有望成为从封装到模组全制程的供应商,业绩弹性非常大;(2)长电科技:公司与产业基金、芯电半导体通过共同设立的子公司,拟以7.8亿美元的现金收购新加玻半导体封测厂商星科金朋所有发行的股份(不包含台湾公司在内),全球第四大和第六大IC 封测厂商的联合将使得长电有望进入封测行业第一阵营,此次长电定价7.8亿美元,扣除台湾工厂影响实现0.93倍PB 收购,价格算是很合理;(3)兴森科技:目前,宜兴厂小批量业务已经实现月度的盈利,后续产能和良率还将不断爬升,预计到15年宜兴厂将至少贡献2000万的利润。IC 载板业务目前已经实现小批量的量产,15年下半年将到达月度盈亏平衡点。我们预测2015年公司业绩将实现超过50%的增长,未来几年增长点十分清晰;(4)长盈精密:智能手机创新已经到了末期,企业最有可能的成本投入方向就是手机外壳。我们判断今年中高端机型使用金属机壳是大势所趋,公司目前已有接近2000台CNC 机台产能,外协了2000台,在国内仅次于比亚迪电子之后。今年随着金属机壳渗透率提升,业绩弹性较大,建议重点关注其投资机会;(5)三安光电:伴随着以三安光电为代表的大陆led企业崛起,传统的国际一线巨头受到的竞争压力越来越大,LED 芯片行业绝对是一个规模、技术壁垒都相当高的行业,看好公司中长期投资价值,宽禁带半导体项目进展良好,厂房设备均在紧锣密鼓安装调试,预计今年即可实现批量供货,成为公司业务的又一支柱;(6)聚飞光电:公司董事长近期增持显示出对公司未来发展的充分信心。聚飞光学膜进展良好,已经小批量出货,目前月收入100多万元做左右。小尺寸背光方面,海外客户拓展良好,在台湾、韩国等手机客户均有超预期进展。

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