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计算机行业周报:民办教育促进法、网络安全法表决通过,重点关注人工智能投资机会

发布时间:2016-11-14    研究机构:国海证券

人工智能:英伟达三季报超预期,建议重点关注人工智能领域投资机会。英伟达称,受供个人电脑和数据中心使用的图形处理芯片的强劲需求推动,第三季度收入增长53.6%。人工智能对相关行业的影响已经开始体现。根据艾瑞咨询统计,2015年国内人工智能市场规模约为12亿人民币,预计到2020年中国AI市场规模达到91亿人民币,政策层面已经落脚至具体实施方案层面,今年5月,发改委印发《“互联网+”人工智能三年行动实施方案》。当前wind人工智能概念板块市盈率45倍,低于计算机52倍市盈率,并且人工智能是今后发展较为确定的主题,存在投资机会,我们建议从“技术+应用”两个层面关注人工智能行业。技术层面集中在深度学习算法、大数据、GPU三方面,应用方面关注智慧城市、无人驾驶、医疗、教育等领域的进展。结合上述两个层面,筛选推荐标的为:景嘉微(国产GPU)、易华录(大数据+智慧城市)、科大讯飞(人工智能+教育)、京山轻机(000821)(人工智能+工业)、同花顺(人工智能+金融)、银之杰(人工智能+金融)、思创医惠(人工智能+医疗)。

互联网医疗:近期贵州省、四川省先后明确将远程医疗纳入医保,并且明确远程医疗价格、医保结算等实施细节,对推动互联网医疗发展作用明显。互联网医疗能够有效降低就医成本,实现优质医疗资源共享。我们认为互联网医疗模式核心在于如何解决:安全性、有效性和营利性的问题。当前安全性问题以轻问诊为主,有效性主要靠就近快速转诊等方式解决,营利更多依赖广告、服务收费。从某种程度上,三个问题还没有很好地解决,互联网医疗目前更多的投资机会集中在b端医疗信息化建设方面,远程医疗纳入医保能够促使更多患者关注互联网医疗,也有利于意愿进行规范合理收费,推动医疗信息化系统建设。相关标的建议关注:思创医惠、创业软件。

互联网教育:《民办教育促进法》11月7日三审通过,意味着民办学校“营利性、非营利性”分类改革正式启动,同时明确可营利领域,义务教育阶段禁止设立营利性民办学校。法案的通过为民办教学提供了合法空间,减少教育资产证券化的障碍,同时法案将有望促使行业从无序走向有序,从而使得资本敢于对国家支持的领域进行投资,促使民办教育集中度得到提升。重申我们对本次法规出台收益赛道优先级观点:民办非学历教育>学历教育,其中民办非学历教育:K12课外培训>职业教育(市场化,非公办职业学校)>幼教(土地归属需考虑)>国际学校(视土地产权归属)。推荐标的:威创股份、和晶科技、文化长城。

信息安全:《网络安全法》11月7日表决通过,建议关注工控安全发展。本次《网络安全法》一大亮点为进一步界定关键信息基础设施范围;对攻击、破坏我国关键信息基础设施的境外组织和个人规定相应的惩治措施。伴随工控系统联网化、智能化程度提升,工控安全重要程度与日俱增,市场规模迅速增加,Technavio预测2020年工控安全全球市场接近4000亿人民币,国内政策文件持续出台,传统IT系统安全公司已经开始布局工控安全,我们预计后期工控安全将成为信息安全公司重要的业务板块。伴随今年7月份开始开展的全国范围关键信息基础设施网络安全检查工作将在今年12月底结束,建议关注工控安全相关标的,推荐标的:启明星辰、绿盟科技、北信源。

消费金融:1.政策鼓励支持确定性最高,支撑居民实现消费升级。2.消费信贷利差大,最高不超过央行同期贷款利率4倍,行业空间较大。3.可覆盖人群广阔,信用卡申请门槛高,消费金融可覆盖信用卡不能覆盖的近8亿人群。4.大数据风控、征信等技术手段愈加成熟,其成熟后边际扩张成本基本为零,显著优于人工手段扩张成本。推荐标的:康耐特、海立美达、奥马电器、世纪瑞尔、银之杰、新开普、生意宝。

持续推荐:1.易华录,截止7月底今年签订订单22.58亿,超过2015全年。PPP模式订单15/16累计签订31亿(为2015年营收192%),智慧城市建设领域计算机龙头。最纯正的政府大数据服务运营标的:从大数据基础设施到行业应用,全面对接政府各部门数据服务。光存储解决大数据存储问题,进而切入交通、养老、教育、文化等行业应用。2.国发股份,重组仍有比较明确的希望。基于物联网打造医疗耗材主动托管模式好、弹性大、壁垒高、高粘性。3.上海钢联,从公开信息来看,无论是从交易量,还是行业地位、盈利性,已经成为最为确定的行业龙头。移动资讯业务、供应链金融业务为公司业绩贡献巨大弹性。4.世纪瑞尔,传统监控主业开拓通信运营商客户,收入预计全年超亿。铁路后服务市场战略持续推进,易维讯有望年内完成并购,将为公司贡献多余近3000万净利。光大消费金融有望年内开业开始为公司贡献净利。5.北信源,围绕“信息安全、大数据、互联网”三大战略不断进展。国产化/信息安全是持续主题,政策支持,需求持续释放,业绩不断提升。6.聚龙股份,聚龙智瞳图像增强技术领先,消费电子产品化进程正在推进,尚需不低于5-7 个月时间完成FPGA 验证及芯片化工作。培高连锁推行实际进展超过计划,年底快消品旺季验证成果,给公司带来25%业绩弹性。7.和晶科技,澳润信息并表,分享三网融合红利,16年承诺净利润5000万。幼儿“智慧树”平台级产品逐步成型利润也将兑现。8. 文化长城,转型教育产业,布局持续落地。9.达实智能,智慧建筑、智慧交通、智慧医疗成三足鼎立之势,订单多,受益PPP推进。10.合众思壮,产业链高度整合,盈利能力增强,掌握关键技术环节,竞争优势显著。

上周计算机指数上涨0.79%,公司的订单增长、收入确认体现至EPS增长,技术创新、外延并购体现至PE提升。当前市场偏向EPS增长风格,且计算机板块整体市盈率52倍,处于较高水平,对计算机行业整体保持中性评级。

风险提示:相关产业政策不明确风险、市场竞争加剧风险、项目实施进展不达预期风险。

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