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京山轻机:增资慧大成完成控股,深度布局机器视觉

发布时间:2018-03-05    研究机构:兴业证券

公司先后共计四次(含本次)增资慧大成,投资完成后持股达51%。2015年8月,公司以1000万元正式入股慧大成,获得其10%股权。2016年8月,公司以2600万元再次增资慧大成,完成后拥有其28%股权成为第二大股东。2017年6月,公司继续以2600万元对慧大成增资,股权上升至31.6%。本次增资和受让股权完成后将合计持有深圳慧大成51%的股权,成为慧大成控股股东。

深圳慧大成是国内领先的机器视觉与智能控制整体方案供应商。慧大成经营范围包括工业智能化测量仪器、机器人视觉系统、系统集成产品、无人机视觉系统的研发、销售和技术服务,计算机软件的技术开发、技术转让、销售及技术咨询服务。其具有很强的技术能力和技术水平,2017年被认定为国家级高新技术企业。慧大成同时掌握了机器视觉领域多项核心技术,打破众多国外厂商对视觉产品的垄断,产品广泛应用于激光、汽车制造业、机器人、制药机械、电子制造、无人机等行业。慧大成2017年全年实现营业收入为8169.48万元,净利润为2628.69万元(未经审计),业绩承诺为2018年度扣非净利润不低于人民币5000万元。

协同效应助力公司进一步提升在工业自动化和人工智能的技术实力。公司秉承精密、柔性、系统成套工业自动化理念,结合机器视觉系统提出智能化解决方案,已在槟榔生产线、电池封装生产线等多场景实质性应用工业AI。公司控股深圳慧大成后,将通过统一管理和协调,公司内部其他板块和公司将与深圳慧大成在技术研发、市场、采购等方面展开更多方面的合作,进一步提高技术水平、优化资源配置、提高运营效率和发挥协同效应。公司未来有望在更多行业输出通用型AI,加速智能化升级。

慧大成股东拟用不少于3000万元从二级市场购买京山轻机(000821)股票。为保证慧大成达成盈利承诺,作为盈利补偿的保证,慧大成股东承诺使用股权转让款中的部分资金由慧大成股东以慧大成股东证券帐户从二级市场购买京山轻机公司股票并锁定1年,具体金额为不少于3000万元,购买期限为收到全部股权转让款后的90天内(如遇到京山轻机停牌则顺延),锁定期限以上述股票购买全部完成之日起一年,表明慧大成股东对京山轻机未来充满信心。

盈利预测与评级:不考虑苏州晟成并表的因素下,预计京山轻机2017~2019年实现净利润1.59/2.08/2.70亿元;考虑苏州晟成2018年并表的因素下,我们预计,公司2017~2019年分别实现净利润1.56/3.22/4.16亿元,按照2月26日收盘价对应备考PE为40x/19x/15x。考虑到惠州三协工业自动化设备需求旺盛,苏州晟成订单饱满,业绩超预期潜力大,公司攻守兼备,维持“审慎增持”评级。

申请时请注明股票名称